Ola Financiera

Editorial 53

Ola Financiera — Tue, 06 Jan 2026 00:00:00 -0600

Ola Financiera zarpa en aguas turbulentas. Su primer número ve la luz en septiembre de 2008, coincidiendo con la caída de Lehman Brothers y el inicio de una crisis en el corazón del capitalismo cuya dimensión solo es comparable al crac de 1929, el detonante de la Gran Depresión. Desde entonces, varios autores en Ola Financiera han asumido la tarea de entender los rumbos y características cambiantes del capitalismo actual, en su totalidad y en sus partes componentes más importantes. Para varios de estos autores, lo financiero está estrechamente ligado con lo militar, lo histórico con lo actual, y la conexión entre la Gran Depresión y la Segunda Guerra Mundial ha sido la sombra acechando el mundo en el periodo post-Lehman. Al final de febrero, la sombra se explota a la luz en forma de fuego, y en un instante, la bola está en el aire, como sugiere la siempre sugerente previsión para el año entrante de The Economist, con la bola entendida como el destino de la humanidad.

La presente entrega de www.olafinanciera.unam.mx llega en un momento histórico comprable solamente en su magnitud con la Segunda Guerra Mundial. Afortunadamente, en el primer artículo, Cyrus Bina, por años colaborador de Ola Financiera, ofrece una perspectiva muy lejos de lo convencional, pero con gran mérito analítico, y en el momento justo para analizar la probabilidad de la caída repentina del imperio estadounidense. Pero este número no solamente se mira hacia adelante, sino también hacia el pasado en el presente.

En ambas guerras mundiales del siglo pasado, el patrón monetario cayó de la mano con la paz, revelando la estrecha conexión —muchas veces fuera de vista y mente en momentos de calma— entre la arquitectura financiera global y el orden de paz global. Cómo estos dos elementos interactúan ha sido un terreno de gran disputa y debate por siglos, y esta entrega da la bienvenida de dos artículos de análisis, uno de otro colaborador por años de Ola Financiera, Tsuyoshi Yasuhara, sobre el cambiante patrón monetario global; y el otro, sobre el sistema de Bretton Woods, cuyo caída marca el parteaguas histórico hacia la globalización financiera.

También se presentan dos artículos que pueden considerarse como el estado de las cosas justo antes de otro cambio de sistema. Por un lado, se ofrece el enfoque de Francisco Vidal sobre la concentración de los poderes políticos y económicos en México, mientras por el otro, se toma una perspectiva más amplia para analizar cómo es el sistema actual y cómo se opera en la América Latina actual. Si hay una lección clara de la historia, es que una vez prendida la mecha de la guerra, todo se vuelve altamente volátil y impredecible. El rumbo que tomará el mundo en los próximos años será, sin duda, materia de un profundo debate. El presente número se ofrece como una clave de lectura, una invitación a comprender el entorno que nos rodea antes de que, inevitablemente, se transforme para siempre.

La aceleración del declive estadounidense: del autoengrandecimiento a la automutilación

Cyrus Bina — Tue, 06 Jan 2026 00:00:00 -0600

El documento sintetiza el análisis de la trayectoria de los Estados Unidos desde el colapso de la Pax Americana (1945-1979) hasta su estado actual de declive acelerado. La tesis central sostiene que el poder político estadounidense se ha desintegrado bajo el impacto de la globalización, transitando de una etapa de autoengrandecimiento tras la caída de la Unión Soviética a una fase actual de “automutilación”.

Las políticas monetarias entre China y los Estados Unidos de América. Dos enfoques, dos dinámicas económicas

José Francisco Reyes — Tue, 06 Jan 2026 00:00:00 -0600

Se busca comprobar la coexistencia entre dos perspectivas monetarias, contradictorias y antagónicas, cuya fundamentación e instrumentación tienen incidencias en el crecimiento económico de dos países. En el presente siglo, China ha aplicado una política monetaria fuertemente regulada por su gobierno con implicaciones en su despliegue internacional; en contrario sensu en los Estados Unidos de América, el FED y la ejecución de sus prácticas monetarias se dirigen a los mercados financieros con la desregulación y liberalización de sus instituciones, como marco de acción, y el consecuente fracaso en su crecimiento.

Patrón oro-cambio y/o el patrón bimetálico en India: Keynes y Kemmerer

Tsuyoshi Yasuhara — Tue, 06 Jan 2026 00:00:00 -0600

La explicación aceptada es que la reforma monetaria en India se avanzó adoptando el Patrón oro-cambio. Este trabajo identifica el régimen de India como el Patrón bimetálico-cambio. En la economía doméstica circulaban los billetes de rupias respaldados por plata, y para los pagos de las transacciones exteriores se utilizaban las especies de oro. La economía de India no tuvo banco central, y el gobierno británico estableció la Reserva de Patrón Oro y Reserva de Billetes de Papel, para acumular los billetes y las especies de oro en India y en el balance de Banco de Inglaterra.

El stock de las especies acumuladas en las Reservas se formuló por las ganancias de las operaciones especulativas de los bancos monopolísticos, El saldo de las especies de la plata y del oro, en la economía, aumenta y disminuye alternativamente entre 1900 y 1914. Cuando la economía sufrió recesión entre 1909 y 1913, los bancos monopolísticos prefirieron acumular el stock de las especies del oro, cuyo precio siguió elevando. La Reserva de Patrón Oro y la Reserva de Billetes de Papel funcionaron a intermediar las traslaciones de los flujos de especies entre India y Gran Bretaña.

Keynes (1913) propuso la necesidad de construir el Banco Central en India para controlar la oferta monetaria, en cambio, Kemmerer (1916) explica que el gobierno de India tuvo que expandir la emisión de los billetes sin límite en el momento de la crisis.

Capitalismo nacional, transnacionalización y la caída de Bretton Woods: Temas para discusión a partir de Celso Furtado

Renan Ferreira de Araujo — Tue, 06 Jan 2026 00:00:00 -0600

Celso Furtado presenta una rica contribución teórica sobre la caracterización y los dilemas de las economías periféricas a lo largo de diferentes momentos de la historia del capitalismo. En este sentido, este artículo tiene como objetivo destacar cómo el autor interpreta, a partir de sus estudios sobre transnacionalización, cuáles fueron las consecuencias para las economías periféricas con el ascenso de la “lógica de las finanzas” tras el fin del acuerdo de Bretton Woods. Para ello, se consideran los aspectos de su interpretación sobre las grandes empresas transnacionales y cómo se configuran las posibilidades de las economías nacionales frente a un escenario de aumento de la inestabilidad económica asociada a las modificaciones mencionadas.

Financiarización como Proceso Estructurado: Subordinación Periférica y Acortamiento de los Ciclos en el Capitalismo Neoliberal

W. Venancio de Oliveira — Tue, 06 Jan 2026 00:00:00 -0600

Este artículo analiza el ciclo de las materias primas desde una perspectiva que articula las nociones de capital ficticio, financiarización y narrativa movilizadora. Se argumenta que el ciclo de valorización entre 2001 y 2012, impulsado por la expansión china y la crisis de las hipotecas subprime en 2008, se sostuvo gracias a una articulación política progresista en América Latina —particularmente en Brasil— capaz de reorientar flujos de capital y promover un crecimiento con redistribución.

Sin embargo, a partir de 2012, los límites estructurales de la financiarización y el apalancamiento condujeron a la inflexión del ciclo, culminando en 2015 con una recesión, inestabilidad política y una reconfiguración de las estrategias de acumulación. A partir del diálogo entre Marx, Minsky y autores postkeynesianos y marxistas contemporáneos, el artículo propone que la financiarización en las periferias está marcada por una exteriorización y un acortamiento de los ciclos, basados en activos ficticios cada vez más desvinculados de la reproducción productiva. La política es entendida como un elemento fundamental para el sostenimiento o el colapso de los ciclos.

Familias, inversionistas institucionales y propiedad de las grandes empresas en los medios audiovisuales que operan en México

Francisco Vidal — Tue, 06 Jan 2026 00:00:00 -0600

Este ensayo analiza el panorama de fuerzas económicas que controlan la propiedad en el sector audiovisual mexicano. A lo largo de la historia del capitalismo, las empresas familiares han constituido el principal eje de poder corporativo. Sin embargo, desde las primeras décadas del siglo XX, los inversionistas institucionales comenzaron a ganar relevancia. En la actualidad, ambos actores coexisten en el núcleo de numerosas compañías que concentran el poder dentro de la producción audiovisual en México. En algunos casos, las familias detentan la mayoría de las acciones, pero tienen como accionistas a inversionistas institucionales. En otros, son las grandes administradoras de inversiones —la fuerza contemporánea más poderosa entre los accionistas institucionales— las que virtualmente tienen el control de las empresas.

¿Cómo encarar la fragilidad económica?

Ernesto Sánchez — Tue, 06 Jan 2026 00:00:00 -0600

Reseña al libro: Huerta, Arturo. ¿Cómo encarar la fragilidad económica? UNAM-Facultad de Economía. 2024. pp. 232. México.